Распределение доходов

Для денежного потока для всего инвестированного капитала распределение доходов применяется ставка дисконта, равная сумме взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства. В качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала. Такая ставка дисконта называется средневзвешенной стоимостью капитала.
Существуют различные методики, позволяющие обосновать использование той или иной величины ставки дисконтирования. В общем случае распределение доходов можно указать следующие варианты:
минимальная доходность альтернативного способа использования капитала (например, ставка доходности рыночных ценных бумаг или ставка депозита.    существующий уровень доходности капитала (например средневзвешенная стоимость капитала компании);
стоимость капитала, который может быть использован осуществления данного инвестиционного проекта распределение доходов ставка по инвестиционным кредитам);    . 
ожидаемый уровень доходности инвестированного тала с учетом всех рисков, характеризующих данный проект.
Перечисленные варианты ставок различаются главам образом степенью риска, являющегося одним из компонен тов стоимости капитала. В зависимости от типа выбранставки дисконтирования должны интерпретироваться и зультаты расчетов, связанных с оценкой эффективности инвестиций.
Самый простой способ определения ставки дисковда часто используемый на практике распределение доходов и вполне оправданный при обосновании относительно простых инвестиционных решений, состоит в следующем. В качестве такой ставки используется доходность вложения, доступного для инвестора, с целью размещения свободных денежных средств. Таким образом, делается выбор: вложить средства в оцениваема мероприятие либо вложить их в альтернативный источник дохода, например в банк.
Однако, если проект достаточно крупный, проблема обоснования ставки дисконта становится более сложной. Например, может оказаться, что для компании неприемлем только вариант осуществления проекта, но и вариант вложения денег в банк, так как оба варианта не дают достаточно доходов, чтобы обеспечить минимальные потребности распределение доходов, поддержать ее жизнеспособность.
Более объективный метод оценки ставки дисконта состоит в том, что в качестве требуемой доходности может быь взята стоимость капитала фирмы. Например, если компания функционирует целиком за счет акционерного капитала, требуемый уровень доходности от ее акций может быть использован в качестве ставки дисконта. Требуемый уровень доходности связан со степенью рискованности финансов (портфельных) инвестиций.