Бюджет доходов и расходов

Расчет адекватной ставки капитализации бюджет доходов и расходов. Ставка капитализации обычно определяется на основе ставки дисконта путем вычета ожидаемых среднегодовых темпов роста прибыли или денежного потока (в зависимости от того, какая величина капитализируется). Очевидно, что ставка капитализации обычно ниже, чем ставка дисконта. С математической точки зрения, ставка капитализации — это расчетный показатель бюджет доходов и расходов, который применяется для преобразования величины прибыли или денежного потока за определенный период времени в показатель стоимости. Таким образом, чтобы определить ставку капитализации, сначала нужно обосновать ставки дисконта, используя указанные ранее методы, а затем рассчитывать среднегодовые темпы роста прибыли бюджет доходов и расходов(Денежного потока).

При известной ставке дисконта ставка капитализации определяется в общем виде по следующей формуле:

R = г - g,

где R — ставка капитализации; г — ставка дисконта, g — долгосрочные темпы роста прибыли.

Внесение поправок, связанных с долей активов. В процессе оценки бюджет доходов и расходов часто требуется определение стоимости не компании или не всех акций (паев), а лишь конкретного пакета (пая). В этом случае необходимо определить влияние стоимость пакета следующих факторов: характера доли ниваемого пакета — контрольного или неконтрольного норитарного), воздействия на эту стоимость степени лояльности акций.

В расчете итоговой величины стоимости важно учитывать какие поправки и количественные значения поправочного коэффициентов нужно использовать. В конкретных случае учет поправок зависит от того, какая доля владения акциями оценивается.

Сравнение подходов к оценке компаний и пакетов акций

В сложившейся практике оценка компаний, активов и ценных бумаг осуществляется с позиций рассмотренных больших подходов: затратного, сравнительного (рыночного) и доходного. Каждый подход и метод позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта оценки, поэтому для объективности инвестиционных решений эти подходы используются совместно, особенно если речь идет о компаниях или их активах.

Затратный подход наиболее применим для оценки объектов на пассивных рынках, когда отсутствует информация о покупке (продаже) аналогичных объектов. В этом случае бюджет доходов и расходов данный подход может оказаться единственным. Особенно часто он используется, чтобы получить реальную оценку собственности или активов, чтобы точнее представлять возможности компании при совершении рыночных, страховых и юридических операций. Например, переоценка основных фондов выполняется по затратному подходу с целью приведения их стоимости, указанной в бухгалтерских документах, Действительной величине стоимости в целях налогообложения определения залоговой стоимости для получения кредита, страхования.